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来源：行家券业
四年旧账没清，光大证券又被监管点名
一份看似普通的监管文件 ，翻出了光大证券境外治理的“历史旧账 ”。这家曾经位列头部的券商 ，4年前被责令整改的境外子公司治理问题，至今仍在暴露制度执行的深层漏洞 。
“程序瑕疵 ”的表象 ，合规链条的断裂
日前 ，上海证监局公开披露了对光大证券的监管函 。其中明确指出两项违规：
一是境外子公司议案未履行集体讨论程序、合规负责人未出具书面审查意见。
二是未能有效防范证券研究报告与其他业务的利益冲突 。
跨境业务决策无正式上会流程 、无合规审核留痕，在金融行业属于核心合规硬伤 ，也直接反映出公司对境外业务的管控“悬空” 。
研报独立性是券商公信力的基础 ，防火墙失效意味着投研客观性面临系统性风险。
这两项问题并非首次出现，而是光大证券2022年境外子公司整改的“后遗症 ” 。
四年整改未清账：实体性问题悬而未决
时间回溯至四年之前，2022年6月 ，证监会对光大证券采取责令改正措施 ，曝光了境外子公司的多项问题 。
一是违规从事非金融业务：境外子公司中国阳光富尊移民服务有限公司开展移民服务，不属于金融相关业务范畴 ，存量业务未清理。
二是股权清理未完成：未督促完成OPEBS Fintech Investment 、东北特殊钢集团、齐齐哈尔国宏投资中心的股权（合伙份额）清理 。
三是架构精简未达标：未按期完成1家子公司 、1家SPV注销 ，以及11家子公司 、3家SPV的层级调整，境外架构冗余问题未解决 。
然而 ，直到目前 ，公开渠道仍未查询到这些问题的“完成整改 ”公告。
十年终局，MPS案余波未止
更让人揪心的是MPS并购案的持续余波 。
2016年耗资52.03亿元收购的英国公司MPS ，在2018年破产清算 ，引发的连环诉讼至今未断 。
2026年4月，英国高等法院的一纸判决 ，为MPS案的海外追偿画上句号：光大资本旗下开曼浸鑫对MPS原卖方提起的6.61亿美元（约42亿元）欺诈诉讼请求被全部驳回。挽回损失的最后一扇海外大门彻底关闭。
与此同时 ，国内诉讼仍在持续：2025年10月，上海高院终审判定光大资本赔付鹰潭浪淘沙7875万元 。2026年1月，光大资本被判赔付上海隆谦4516万元 ，已提起上诉 。
十年过去 ，这笔巨额并购带来的财务与声誉损失，仍在持续影响光大证券。
从个案到行业：跨境治理“必修课”
光大证券的境外治理问题 ，或许并非个例 。
2025年9月 ，浙江证监局对财通证券的警示函也指出，其存在“未建立境外子公司决策事项跟踪制度 ”“风险管控机制不健全 ”等问题 。
中国证券业协会近期也在推动行业利益冲突管理调研 ，涵盖跨境管控机制等多个维度。
两次警示函之间的四年跨度 ，暴露了一个行业共性问题：境外子公司治理，不能停留在纸面制度 ，而需要真正落地的执行与监督 。
尾声：更多追问
站在2026年 ，回望光大证券的罚单历史 。我们依然心存疑惑：阳光富尊的移民业务清理了吗？OPEBS的股权清算了吗？11家子公司和3家SPV的架构精简完成了吗？
这些四年前就被点名的问题，至今仍悬在光大证券的头顶。
当“程序遗漏”四个字出现在监管文件中 ，背后是历史上所有未理清、未落地的制度缺位 。
券商出海的征途上 ，合规从来不是阶段性的账面工作，而是必须筑牢的基础设施 。MPS案的故事还没翻篇，光大证券的境外治理整改 ，也远未到画上句号的时候。
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