华泰证券自营权益类资产占净资本比值比较高 却难抵收入下降 减员人数比较多 |券商年报

专题:上市券商2025年年报披露!各业务收入大比拼

华泰证券自营权益类资产占净资本比值比较高
却难抵收入下降 减员人数比较多
|券商年报-第1张图片

  炒股就看金麒麟分析师研报 ,权威,专业,及时 ,全面,助您挖掘潜力主题机会!

华泰证券自营权益类资产占净资本比值比较高
却难抵收入下降 减员人数比较多
|券商年报-第2张图片

  出品:新浪财经上市公司研究院

  作者:图灵

  2025年又是“券商大年”。据中证协数据,150家券商全年实现营业收入5411.71亿元 ,同比增长19.95%;净利润2194.39亿元 ,同比增长31.2% 。上市券商方面,44家A股纯证券业务券商中,42家实现归母净利润同比增长 ,43家营收同比增长;8家券商净利润超百亿元,行业集中度进一步提升。

  近日,44家A股券商全部完成年报披露。44家券商中 ,中信证券2025年营收 、净利润最高;太平洋营收最低,天风证券(维权)净利润最低 。

  细分业务看,中信证券2025年自营业务收入(按照“自营业务收入=投资净收益+公允价值变动净收益-对联营企业和合营企业的投资收益 ”的公式计算 ,下同)最高,为386.04 亿元;自营收入最少的是国盛证券,仅有1.11 亿元。 自营收入增速最快的是长江证券 ,降幅最大的还是国盛证券;自营收入占比最高的是红塔证券,占比最低的依旧是国盛证券;收益率最高的是华林证券,最低的依旧是国盛证券。自营权益类证券及证券衍生品/净资本占比最高的是华泰证券 ,最低的是太平洋;自营固定收益类证券/净资本最高的是 广发证券 ,最低的依旧是太平洋 。

  华泰证券自营权益类占净资本比值最高仍难抵收入下降 是否高位加仓?

  2025年,华泰证券自营权益类证券及证券衍生品/净资本比例为56.81%(母公司报表,下同) ,在43家券商中排名最高(无东方财富数据);最低的是太平洋,数值仅1.76%;42家券商平均值为25.35% 。

  从数据对比可知,华泰证券自营权益类证券及证券衍生品最高 ,加之2025年权益市场行情火热,华泰证券自营业务收入应该很好,但事实却相反。

  2025年A股市场整体回暖 ,A 股市场主要指数普遍大幅上涨,上证指数、深证成指、创业板指分别上涨18.41% 、29.87%和49.57%,多个指数创新高;市场活跃度大幅回升 ,沪深北三大交易所日均股基交易额达1.98万亿元,同比增长67%。证券行业呈现全面回暖态势,多项核心指标明显改善 。债券市场总体呈现高波动震荡格局 ,中证全债指数上涨0.57%。

  根据“自营业务收入=投资净收益+公允价值变动净收益-对联营企业和合营企业的投资收益”的公式计算 ,华泰证券2025年自营收入为138.29亿元,同比下降4.63%。

  2025年,44家上市券商合计实现自营收入2281.36 亿元 ,同比增长29.17%,接近30% 。头部券商中,中信证券自营净收入大增46.53%至386.04亿元 ,国泰海通大增72%至254.04亿元。

  为何华泰证券在自营权益类证券占比最高、行情火热的市场环境下,自营收入逆势下降?按理说,权益仓位重应充分捕获牛市贝塔收益。

  通过拆分公司季报发现 ,华泰证券疑似在2025年第三季度“高位加仓”权益类证券 。2025年第三季度,wind全A大涨19.46%。

  2025年上半年末,华泰证券自营权益类证券及证券衍生品/净资本比例为32.30% ,自营权益类证券及证券衍生品金额约为312.15亿元。2025年前三季度末,自营权益类证券及证券衍生品/净资本比例为49.86%,自营权益类证券及证券衍生品约476.29亿元 ,一个季度增长了164.14亿元 ,增长比例约为52.58% 。

  当然,华泰证券2025三季度末的权益类产品规模增长不一定是高位加仓,可能是持仓品种账面浮盈所致。

  细分财务报表看 ,2024年(经重述数据),华泰证券衍生金融工具的投资收益为22.5亿元,2025年骤降至-167亿元。正是因为处置衍生金融工具 ,华泰证券2025年“实亏 ”167亿元 。截至2025年年末,华泰证券衍生金融工具公允价值变动损失为52.97亿元,较2024年年末的9.88亿元浮亏更严重 。

  研究认为 ,证券公司的衍生金融工具的种类丰富,主要用于风险管理、套利和投机等目的。此外,做市商业务也需要券商为客户提供风险对冲服务 ,会持有大量的衍生品头寸。

  截至报告期末,华泰证券收益互换业务存续合约笔数12084笔,存续规模945.69亿元;场外期权业务存续合约笔数2374笔 ,存续规模1560.86亿元 。

  裁员人数最多

  Wind数据显示 ,华泰证券2024年年末员工数量为16964人,2025年末降至15511人,一年减少1453人(减少比例9.37%) ,减少数量在44家上市券商中排名最高。

  而其他头部券商,中信证券2025年末员工总数还增加了42人。国泰海通因为吸收合并原因,员工总数大量增长 。中国银河 、中金公司 、广发证券、招商证券、中信建投 、申万宏源等券商 ,2025年末员工总数虽有减少,但减员数量及减员比例皆显著少于华泰证券。

  2025年,华泰证券实现营业收入358.1亿元 ,同比增长6.83%;归母净利润163.83亿元,同比增长6.72%。华泰证券的营收增速、归母净利润增速跑输行业 。

  如果没有减员1453人,华泰证券2025年的净利润增速是否会为负?Wind显示 ,华泰证券2025年人均实发薪酬约62.62万元,1453人就有约9.1亿元。

标签:

相关推荐

  • 南方有疫情(南方疫情最新消息2025)

    南方有疫情(南方疫情最新消息2025)

    2025年全国哪个地方甲流爆发最厉害?〖壹〗、近来公开信息还没有明确指出2025年全国甲流爆发最厉害的具体地方,因为甲流疫情严重程度在不同时期和地区会动态变化。根据2025年11月中旬前后的监测数据,流感疫情发展较快的省份主要集中在南方和北方的部分区域。〖贰〗、025年南方甲流高峰期尚未结束,当前仍处于活跃阶段。疫情现状根据国家流感中心最新监测数据,2...

    2026/06/01
  • 滨州酒店疫情/滨州役情

    滨州酒店疫情/滨州役情

    滨州市最新防疫政策进出滨州防疫规定出滨州:倡导非必要不前往高风险区和其他疫情严重地区,避免疫情传播与扩散风险入滨州:近期,国内和省内部分地区持续发生聚集性疫情和散发病例,在外省入鲁返鲁人员中检测发现的感染者明显增多,存在一定传播风险。符合入滨通行要求的车辆,服务点工作人员将在车辆驾驶室张贴封条;离开滨州时,服务点查验封条是否完整,封条破损的,实施就地隔离观...

    2026/06/01
  • 美称正继续执行对伊海上封锁 已迫使118艘船只改道

    美称正继续执行对伊海上封锁 已迫使118艘船只改道

      当地时间5月31日,美国中央司令部表示,美国海军“米利厄斯”号导弹驱逐舰正在参与针对伊朗的海上封锁行动。  中央司令部在社交媒体发布消息称,截至5月31日,美军针对伊朗的封锁行动已迫使118艘商业船只改变航线,并使5艘船只失去行动能力,累计影响123艘船只。(央视记者朱磊)  ©2026中央广播电视总台版权所有。未经许可,请勿转载使用。...

    2026/06/01
  • 【中国宣布疫情结束日期,中国疫情彻底结束时间预估最新】

    【中国宣布疫情结束日期,中国疫情彻底结束时间预估最新】

    中国什么时候通知疫情结束的〖壹〗、新冠疫情从2019年12月开始,到2023年5月全球紧急状态结束,中国的疫情则在2022年12月宣布正式结束。全球情况新型冠状病毒于2019年12月在中国武汉首次被发现,随后迅速蔓延至全球。2020年1月,该病毒被确认为新型冠状病毒,世界卫生组织随后宣布新冠疫情构成“世界关注的突发公共卫生事件”。〖贰〗、022年12月5日...

  • 上海中疫情(上海 疫情中高风险地区最新名单)

    上海中疫情(上海 疫情中高风险地区最新名单)

    上海疫情中的两种人性〖壹〗、上海疫情中展现出的人性主要分为善良无私与自私逐利两种类型。具体表现如下:善良无私型主动承担社会责任:部分外卖小哥在疫情期间主动加入志愿者队伍,协助居民采购物资、组织团购。例如,有外卖员白天参与社区志愿服务,晚上继续配送物资,甚至自掏腰包7万元为独居老人购买生活必需品。〖贰〗、上海封城期间,部分婚姻因配偶的自私、冷漠或缺乏责任感而...

    2026/06/01
  • 临沂疫情群众(临沂疫情举报电话是多少)

    临沂疫情群众(临沂疫情举报电话是多少)

    临沂7月9日新增本土确诊2例和无症状感染者55例例无症状感染者2022年7月9日0时至24时,临沂市新增本土无症状感染者55例,其中兰陵县报告54例、兰山区报告1例,均在隔离管控中发现。新增无症状感染者1-36:假期学生,兰陵县人,隔离管控期间核酸检测阳性。新增无症状感染者37-42:无业,兰陵县人,隔离管控期间核酸检测阳性。022年7月9日0时至24时,...

    2026/06/01
  • 世界疫情悄/1世界疫情

    世界疫情悄/1世界疫情

    世纪疫情PK:西班牙大流感VS新冠病毒,两者的相同和不同西班牙大流感与新冠病毒在影响方面既有相似之处,也存在诸多不同。具体如下:相同点疾病起源与初期重视情况:两者均源于普通的流行性感冒,在起始阶段都未引起足够重视。这导致疫情在初期得以悄然传播,未得到及时有效的控制,进而引发更大范围的扩散。爆发时间与高峰期特征:爆发时间都在春季,且一年内均出现多个高峰期。自...

    2026/06/01
  • 抗疫情试卷/抗疫试题汇总

    抗疫情试卷/抗疫试题汇总

    湖北大学考研试卷是自命题吗〖壹〗、湖北大学考研试卷只有专业课是自命题的,其余的不是。考试时每个人的试卷时单独封装的,里面就有你报考院校的专业课考题。如果是在校生一般选取在本校考试,反正试卷都是寄过来的,比较好选自己比较熟悉的环境考试,你也可以选取报考院校为考点或是家庭所在城市,甚至任何一个设研究生考点的地方都可以。〖贰〗、湖北考研改卷不严。通过查询相关资料...

    2026/06/01
  • 疫情战胜疫情/战胜疫情胜利

    疫情战胜疫情/战胜疫情胜利

    战胜疫情的文案句子(抗击疫情的经典短句)〖壹〗、齐心协力,共抗病毒,胜利一定属于我们。感谢奋战在前线的每一个医生,感谢现在还坚守岗位的每一个人,希望大家都能好好保护自己,一切都会好起来的。向坚守岗位抗疫情一线人员的医务人员致敬,也一定要平平安安。愿早日战胜疫情,再看不了生离死别的故事,祝愿国人平安顺遂。〖贰〗、一:疫情来袭,我们不能倒下。我们要用坚强的意志...

    2026/06/01
  • 疫情图画黑白/疫情图画画

    疫情图画黑白/疫情图画画

    2020防疫宣传海报-宣传2020抗击疫情简笔画宣传2020抗击疫情简笔画怎么...〖壹〗、加油,新冠肺炎疫情!我们一起为湖北武汉加油,祝福湖北早日战胜病毒。祝福湖北,祝福所有的白衣天使,希望你们健康平安。我们坚信襄阳和湖北能度过难关,等待阴霾散去。让我们共同为湖北和襄阳加油,期待面对面微笑的日子。祝福湖北,祝福我们的家乡,一切都会好起来。〖贰〗...

    2026/06/01
返回顶部