5月22日晚间，上交所集中官宣退市决定，*ST华嵘（维权）、*ST国化（维权）、*ST熊猫（维权） 、*ST岩石四家沪市上市公司同步披露终止上市公告 ，即将进入退市整理期。
此次批量退市 ，是2026年4月新版上市规则落地后，A股从严实施财务类退市 、加速劣质企业出清的又一典型案例 ，彰显了资本市场常态化退市的坚定导向 。
本次退市批次中 ，*ST华嵘的退市流程与触发原因最为明晰 。根据公司公告，其于2026年4月29日披露的2025年年度报告显示 ，公司全年净利润为负值 ，且营业收入低于3亿元，两项指标同时触线。
依据2026年4月修订实施的《上海证券交易所股票上市规则》中主板财务类退市新规 ，上市公司单年度出现净利润为负、营业收入不足3亿元的情形 ，即触及终止上市条件 。经上交所上市审核委员会审议，最终依法作出终止上市的决定 。
退市流程方面 ，*ST华嵘退市整理期将于2026年6月1日正式开启 ，预计最后交易日期为6月22日。
退市整理期结束后，公司股票将正式退出沪市主板，转入全国中小企业股份转让系统挂牌转让 ，投资者后续需通过股转系统参与交易 ，流动性将大幅受限 。
除*ST华嵘外，*ST国化 、*ST熊猫 、*ST岩石三家老牌沪市公司 ，也因触发相关退市规则 ，同步被上交所终止上市 。
此次集中退市并非个例，而是A股退市制度改革持续落地的缩影。
2026年新版上市规则进一步收紧主板财务退市标准 ，将净利润为负对应的营收退市门槛由1亿元上调至3亿元 ，精准打击主业萎缩、持续亏损 、空壳化的“僵尸企业” 。
新规简化退市流程 、取消缓冲空间，杜绝绩差公司通过财务调节、拖延整改规避退市 ，大幅提升了退市效率与监管严肃性 。
常态化 、法治化的退市机制 ，是全面注册制改革的核心配套举措。过去依赖保壳 、炒壳的市场乱象逐步终结，市场“优胜劣汰”的生态持续完善 。
劣质上市公司加速出清 ，能够有效净化市场环境 ，盘活资本市场资源，引导资金向优质、合规 、具备成长性的实体企业集中 。
对于投资者而言，此次批量退市事件也敲响了风险警钟。随着退市监管持续从严 ，st板块 、绩差空壳公司的投资风险持续攀升 ，以往博弈退市股、炒作低价壳资源的投资模式已不再适用。
投资者需摒弃投机思维，聚焦上市公司基本面 ，规避持续经营能力存疑、财务指标异常的标的 ，树立理性 、价值化的投资理念 。
未来，A股退市常态化将持续推进 ，监管层将持续严把上市公司质量关 ，通过常态化出清劣质主体，不断优化资本市场生态 ，助力资本市场更好服务实体经济高质量发展 。
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